Scorie - Kevin vorrà rischiare di diventare un LOSER?

Di -
Al tradizionale simposio di Jackson Hole di fine agosto, il discorso del presidente della Fed, Kevin Warsh, era atteso per capire se avesse rafforzato il suo impegno a combattere l'inflazione (nel mondo mainstream i banchieri centrali sono considerati per lo più controllori dell'inflazione, non generatori della stessa).

Warsh ha voluto apparire credibile, dicendo che lui e i colleghi del FOMC devono "essere certi che l'inflazione di fondo si stia muovendo verso il nostro obiettivo, in modo chiaro e a velocità sufficiente. In caso contrario, abbiamo del lavoro da fare. Questo è il nostro compito."

Nulla di strano, quasi scolastico, si potrebbe dire.

Il problema è che al FOMC del 16 settembre, o aumenterà il tasso sui Fed Funds, ancorché di soli 25 punti base, oppure potrebbe generare reazioni di mercato non positive. Warsh pensa che l'AI porterà a un aumento di produttività disinflattivo. Ammesso che ciò accada, non sarà a breve termine.

Quindi per rinviare l'aumento di settembre dovrà sostenere di essere certo che i prezzi stiano riducendo la velocità di rialzo "in modo chiaro e a velocità sufficiente". Ma questo potrebbe essere discutibile e generare un nuovo rialzo dei rendimenti a lunga scadenza, che sono proprio quelli che il segretario al Tesoro sta (maldestramente) cercando di contenere.

Al tempo stesso, se decidesse di aumentare di 25 punti base, potrebbe scatenare l'ira di Orange Man, (che vorrebbe riduzioni, e anche ben più decise di un quarto di punto), finendo direttamente via Truth nell'elenco dei LOSERS, rigorosamente in lettere maiuscole. Elenco nel quale, peraltro, sembrano destinati prima o poi a finire tutti quelli che circondano Trump non appena dissentono anche minimamente dal presidente. A novembre potrebbe anche essere additato come il responsabile di aver reso lo stesso Trump un "loser" alle elezioni di mid term.

A parte queste amletiche situazioni contingenti, ritengo abbastanza improbabile che la politica monetaria possa diventare da falchi. A maggior ragione considerando che, in un sistema ormai da decenni intossicato di droga monetaria, anche un piccione è considerato rapace.

Commenti

Posta un commento

Post popolari in questo blog

Scorie - I supermercati non hanno la riserva frazionaria

Di -
"Se fallisce un supermercato, lo chiudi e un altro apre. Se fallisce una banca, è molto improbabile che ne apra un'altra, è più probabile che quella accanto cominci ad avere problemi." (I. Visco) Quanto affermato da Ignazio Visco, governatore della Banca d'Italia, è vero. E' per questo motivo che il maldestro tentativo di avvicinare a regole di mercato la risoluzione delle crisi bancarie mediante la direttiva BRRD (che prevede, tra le altre soluzioni, il famigerato bail-in) ha peggiorato, alla sua prima applicazione, le condizioni di quasi tutte le banche. Di certo alcune hanno avuto in prima battuta dei benefici, intercettando raccolta in uscita dalle banche messe peggio, ma a voler raccontare le cose come stanno occorre precisare che chi va vantando solidità patrimoniali significative lo deve al fatto di avere un portafoglio crediti di dimensioni marginali (o inesistente) rispetto al totale dell'attivo. In buona sostanza, dato che il problema p...
Read more »

Scorie - I laburisti inglesi tornano al socialismo allo stato puro

Di -
"Nella prima settimana di governo laburista, riprenderemo diretto controllo del meccanismo economico decisionale, togliendo alla Banca d'Inghilterra il potere d'agire sui tassi d'interesse e, analogamente, costringeremo le banche nazionalizzate a concedere credito." (J. McDonnell) Dopo la svolta a sinistra del partito laburista inglese, è stato formato un nuovo governo ombra, del quale John McDonnell è cancelliere dello Scacchiere (l'equivalente inglese del ministro del Tesoro). La dichiarazione che ho riportato, risalente qualche anno fa, chiarisce quali sarebbero le intenzioni McDonnell qualora, un domani, si trovasse davvero a governare. Non so se passerebbe dalle parole ai fatti, ma limitiamoci alle parole. Quella di togliere alla Banca d'Inghilterra il potere di agire sui tassi di interesse (e toglierle anche ogni altro potere monetario) sarebbe un'idea condivisibile, a patto di non sostituire la banca centrale con il ministero del Tesor...
Read more »

Scorie - L'importanza di chiamarsi Ernesto (Maria)

Di -
Ernesto Maria Ruffini si è dimesso da direttore dell'Agenzia delle Entrate, abbastanza in dissenso con il governo (e con velleità, secondo alcuni, di trovare uno spazio di federatore a sinistra), come emerge da un'intervista rilasciata al Corriere della Sera. Ruffini sottolinea che non gli era " mai capitato di vedere pubblici funzionari essere additati come estorsori di un pizzo di Stato. Oppure di sentir dire che l'Agenzia delle Entrate tiene in ostaggio le famiglie, come fosse un sequestratore ." In effetti non lo avevano certamente detto esponenti di primo piano dei precedenti governi in carica mentre lui era a dirigere le Entrate. Quelle sono affermazioni solitamente pronunciate da chi avversa la tassazione come violazione del diritto di proprietà, e si tratta di persone che, altrettanto solitamente, non governano. Vestendo i panni del civil servant indignato, Ruffini aggiunge che " se il Fisco in sé è demonizzato, si colpisce il cuore dello Stato, tanto...
Read more »