Scorie

Con grande disappunto dei fautori dell'obbligatorietà di inserire gli scenari probabilistici nella documentazione informativa e contrattuale (tema di cui mi sono già occupato anni fa), la Corte di Cassazione ha recentemente ammorbidito le sue posizioni rispetto a un orientamento piuttosto rigido in essere a seguito di una sua sentenza risalente al 2020. Dal 2009 sono sempre inseriti il Mark-to-Market (ossia il valore del derivato al momento della negoziazione, il metodo utilizzato per calcolarlo, nonché i costi impliciti.  Gli scenari probabilistici sono un pallino di certi consulenti di parte (che assistono i clienti in contenzioso) e dei relativi legali, nonché della stampa consumeristica alla Plus24 del Sole 24 Ore. Mi sono spesso chiesto quanti di costoro conoscessero tecnicamente il calcolo di tali scenari, che purtroppo credo rischino di essere fuorvianti per molti investitori, perché le probabilità che si verifichino sono strettamente dipendenti dal fatto che le variabili ch...

Tra le tante cose che periodicamente riaffiorano nel dibattito sul fisco italiano vi è la riforma della tassazione sui redditi di natura finanziaria. Il vice ministro dell'Economia, Maurizio Leo, continua a ripetere che il governo metterà mano alla materia, ma nei fatti passano i mesi e anche gli anni senza che ciò accada. Ci sono evidenti storture, come la distinzione tra redditi di capitale e redditi diversi e la non compensabilità tra gli stessi. Cosa esacerbata nel caso dei fondi comuni di investimenti, per i quali gli incrementi di valore delle quote sono considerati redditi di capitale e i decrementi sono considerati redditi diversi. Oppure la permanenza di sistemi di tassazione per cassa e altri che tassano il maturato ogni anno. Ogni volta che partecipa a un convegno sul tema, Leo ripete come un disco rotto che il governo vuole " superare l'attuale impostazione della tassazione delle rendite finanziarie sul maturato, che ormai affonda le radici nel tempo, per una p...

Sull'inserto domenicale del Sole 24 Ore, Enzo Gentile sostiene che oggi la canzone politica (che è sostanzialmente canzone sinistrorsa) non funziona. Bontà sua, Gentile definisce " forse non del tutto invidiabile ", la stagione in cui cantanti e musicisti " presidiavano ed enunciavano con orgoglio una certa appartenenza sociopolitica ", con i concerti che " si chiudevano dal palco e in platea con una selva di pugni chiusi. " " L'artista "politicamente impegnato", almeno in Italia, è nel frattempo scomparso dai radar, oltre le ragioni di sbiadimento, allentamento delle coscienze, riflusso generalizzato ", scrive malinconicamente Gentile. E ovviamente ecco i colpevoli: " Comanda la pubblicità che vuole musica leggerissima e, se ti ribelli, il mercato ti manda in esilio ." Quelli con i pugni chiusi erano "artisti liberi", quelli di oggi pare di no. Anche se, ai tempi che rimpiange Gentile, se non chiudevi i pugn...

Da libertario, sono sempre stato dell'idea che ognuno dovrebbe essere libero di disporre di ciò che è legittimamente di sua proprietà come ritiene opportuno, nel rispetto del diritto di proprietà altrui. Sono quindi sempre stato contrario alle forme più o meno pesanti di paternalismo, come quello che riguarda i vincoli alla riscossione del montante in un'unica soluzione relativamente ai fondi pensione. Diversamente la pensa Eugenio Ruggiero, che in un articolo sul Sole 24 Ore critica i provvedimenti contenuti nella legge di Bilancio 2026 che introducono alcune opzioni per ottenere il capitale al posto della rendita vitalizia. Dopo aver delineato le principali tappe della legislazione in materia di fondi di previdenza complementare degli ultimi tre decenni, Ruggiero sottolinea che l'ultima legge di Bilancio " smonta l'elemento cardine, e cioè la rendita vitalizia, che è lo strumento previdenziale per eccellenza in quanto accompagna e sostiene il pensionato per il re...

 Dopo aver passato anni a cantare le lodi dei veicoli elettrici, David Fickling sta in queste settimane gioendo ogni volta che vede salire il prezzo del gas, del pretrolio e dei suoi derivati. Questo signore è tra costoro che credono e vogliono far credere che si dovrebbe ottenere energia solo da fonti rinnovabili e che sarebbe fattibile fare a meno di petrolio, gas e carbone. Così come si potrebbe tutti quanti usare veicoli elettrici, siano essi a due ruote, a quattro o perfino autotreni o navi. Quanto agli aerei, perché no. " Non c'è migliore pubblicità per un'auto elettrica che attendere ore ai distributori di benzina a causa di razionamenti nei carburanti ", scrive Fickling. Tralasciando il fatto che il compiacimento per situazioni di crisi implicito nelle sue argomentazioni è di dubbio gusto, c'è un piccolo dettaglio, tra le tante cose che potrei ripetere a proposito dei dispositivi elettrici a (quattro) ruote, che rende grottesche le parole di Fickling: la ...

Al termine della riunione del FOMC di marzo, Jerome Powell ha detto ai giornalisti che intende rimanere nel Consiglio dei governatori della Fed anche dopo la scadenza del suo mandato come presidente fra un paio di mesi. E' suo diritto farlo, anche se non è la prassi solitamente seguita dai presidenti in scadenza. Powell ha detto che non ha intenzione di lasciare l'incarico " fino a quando l'inchiesta giudiziaria sia chiaramente finita ", aggiungendo che quando l'inchiesta sarà finita deciderà se restare o dimettersi " in base a ciò che penso sia meglio per l'istituzione e il popolo che serviamo ." A me pare abbastanza chiaro che, in realtà, a lui interessi lasciarsi alle spalle questa grana voluta da Trump e utilizzi la sua permanenza come arma negoziale. Non credo che il popolo rientri tanto in questi calcoli. Jonathan Levin, al contrario, plaude alla scelta di Powell, aggiungendo: " Decenni di ricerca ed esperienza sul campo in tutto il mo...